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行业研究

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东兴证券事件点评报告

EMV 迁移将会改变什么?

——EMV 迁移事件点评

事件:

近期有媒体报道称,央行正在计划将20亿张银行卡升级为IC 卡,随即银监会就做出了否认,否认的主要理由是迁移的成本问题,但我们随即对国内EMV 迁移的过程进行了梳理,我们发现事实上很多省市的EMV 迁移过程已经在今年迅速地推进了。

我们认为,学术界和资本市场中对于技术的总结和提炼过程通常滞后于技术的发展,往往会在技术已经发展到特定的阶段和水平才会做出,而EMV 的迁移过程目前正是处在技术普及和发展的关键环节,这个过程不

但将使相关产业链的若干环节产生重大变化,同时也将对我们的购物方式、对于手机支付等看似不相关的领域产生很大影响,由此我们对EMV 迁移过程重新进行了审视。

以下内容我们试图对市场比较关注的问题,包括“如何克服EMV 迁移过程中的成本问题”、“EMV 迁移会使产业链产生什么变化”、“EMV 迁移过程会影响手机支付吗”等提出一些我们的看法。

观点:

1.EMV 迁移是什么?

我们通常所说的EMV 迁移,实际上代表磁条卡向IC 卡的迁移过程,简单明了的名称可以叫做“IC 卡迁移”,但是由于这种迁移过程具有通行的国际标准,即EMV 标准,所以大家都称之为EMV 迁移。EMV 迁移的准确定义是“按照EMV 标准,在发卡、业务流程、安全控管、受理市场、信息转接等多个环节实施银行磁条卡向集成电路(IC )卡的技术升级过程。”

EMV 标准(规范)是由Europay 、MasterCard 、VISA 三大国际信用卡组织联合制定的金融集成电路(IC )卡的金融支付标准,制定了银行卡从磁条卡向智能IC 卡转移的技术路线。基于EMV 标准,金融IC 卡、金融终端、支付系统及金融机构可以建立起一个统一的标准平台。EMV 的国际统一标准目前由EMVCo 组织负责制定和发布,EMVCo 组织正式发布的EMV 公开版本有EMV96(也称为EMV 3.*)和EMV2000(也称为EMV 4.*)两种,2008年EMVCo 组织发布了基于EMV 2000版本上的最新版本EMV 4.2,这是目前是国际上金融IC 借记卡和IC 贷记卡公认的统一标准,其主要内容包括交易流程、应用规范和安全认证等。 随着信息技术、微电子技术的发展和EMV 标准的完善及国际EMV 迁移计划的实施,EMV 迁移是必然的发展趋势。有资料显示,全球每年磁条信用卡欺诈造成的损失超过30亿美元,据VISA 统计,伪卡欺诈带来的损失占所有犯罪损失的46%,目前我国伪卡欺诈风险损失金额约在1.5亿元左右,近年来还在呈逐年上升趋势。而IC 卡具有着比磁条卡明显很多的优势,1987年法国银行卡的欺诈率为2.7%,到了1998年,随着IC 卡的全面推广,这一比例就下降到了0.18%。

表1:IC 卡和磁条卡的性能比较

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抗机械损伤好差

抗电磁干扰是磁卡的10倍差

抗静电好差

抗辐射好差

防潮防污好差

存储容量数百倍于磁卡小于几百字节

数据保存期限100年3-5年

使用寿命10万词几千次

卡价格高低

作业模式脱机/非实时联机脱机实时联机

网络要求较低低高

对主机要求较低低高

系统投资较高低高

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资料来源:智能卡网站,东兴证券研究所

2.IC卡有哪几类?

IC卡又称集成电路卡,是在普通信用卡大小相同的塑料卡片上嵌臵一个或多个集成电路构成的,其中集成电路芯片可以是存储器或向处理器。

按照IC卡芯片的功能分类,IC卡可以分为存储器卡和CPU卡,存储器卡分为无加密的存储器卡和逻辑加密的存储器卡,CPU卡又分为普通型处理器卡和智能卡;按读写方式分类,IC卡可以分为接触式IC卡和非接触式IC卡,接触式IC芯片上有8个触点与外界相连,而非接触式IC卡没有引出触点,带有射频收发电路。出于安全性的考虑,金融IC卡都是带CPU的智能卡,这种智能卡既可以做成接触式的,也可以做成非接触式的,目前大多数的金融IC卡都是属于接触式的带CPU的智能卡,其中最常见的又包括Passive卡和Java 卡两类。

这几种不同分类的IC卡的成本有很大的区别,在下面分析EMV迁移过程的难点时我们将做一定的分析。

存储器卡:存储器卡功能简单,没有安全保护逻辑,但价格低廉、开发使用简便,因此多用于某些简单的、内部信息无需保密或不允许加密的场合,如平时我们常使用的小区物业门禁卡等。

图1:存储器卡内部结构

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资料来源:智能卡网站,东兴证券研究所

逻辑加密的存储器卡:由于具有一定的保密功能,且价格较CPU卡低,因此在需要保密但对安全性要求不是太高的场合,逻辑加密卡得以大量应用,如电话卡、网吧上网卡、停车卡等小额消费场合,已成为目前IC 卡在非金融领域的最主要的应用形式。

图2:逻辑加密存储器卡内部结构

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资料来源:智能卡网站,东兴证券研究所

CPU卡:CPU卡内嵌芯片相当于一个特殊类型的单片机,内部除了带有控制器、存储器、时序控制逻辑等外,还带有算法单元和操作系统。由于CPU卡有存储容量大、处理能力强、信息存储安全等特性。广泛用于信息安全性要求特别高的场合。

图3:CPU卡内部结构

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资料来源:智能卡网站,东兴证券研究所

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非接触式IC卡:非接触式IC卡与读写设备无电路接触、由非接触式的读写技术进行读写,其内嵌芯片除了存储单元、控制逻辑外,增加了射频收发电路。这类卡一般用在存取频繁、使用环境恶劣的场合。

非接触式IC卡在我国一般用在公交卡、校园卡这样的城市卡方面,而在国际上,非接触银行卡也是一种非常常见的卡类别。通常非接触式银行卡有三种应用方式:第一种就是在EMV迁移的基础上,再加一个EMV 读卡器,这样就解决EMV的应用,替代磁条式银行卡;第二种就是以美国为代表的,以小额支付为主要应用的银行卡(有点类似于我们的一卡通,但本质上它也是银行卡),由于使用起来非常便利,从而在美国获得了大量的应用;第三种模式是行业应用卡,例如加油卡、医保卡等等。

图4:非接触式IC卡内部结构

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资料来源:智能卡网站,东兴证券研究所

双界面卡:事实上,随着使用场合的增多,使用要求不断增加,目前将接触式和非接触式融于一张卡上的IC 卡也逐渐普及开来,这种卡通常被称之为双界面卡。

图5:双界面卡内部结构

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资料来源:智能卡网站,东兴证券研究所

3.全球EMV迁移的进程如何?

在全球范围内,EMV的迁移是大势所趋,目前完成EMV的国家已有30多个。

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欧洲的EMV迁移过程发展最快,目前已有超过4亿张的卡片转化为了符合EMV标准的智能卡。以英国为例,英国是欧洲地区信用卡使用最多的地区,同时也是欺诈交易风险最高的地区,所以英国的迁移计划比较清晰,对于所有的银行卡交易,不论借记卡还是贷记卡,都统一使用“密码+EMV芯片卡”,以减少伪卡交易。

表2:欧洲主要国家的EMV设备

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奥地利5192405388

比利时9.8671812742

丹麦3263312800

芬兰 6.9570002208

法国37.662300032500

德国91.647300052804

希腊 4.131********

爱尔兰 2.4623311040

意大利22.472546626666

卢森堡0.55070351

荷兰19.41344796670

挪威 6.852*******

葡萄牙11.3986957081

西班牙40.375000045828

瑞典 5.5781352565

瑞士7470005307

土耳其28.21809579538

英国93.661000028179

总计395.44325120236367

资料来源:智能卡网站,东兴证券研究所

在亚太地区,台湾地区从1999年开始研究EMV迁移,2001年底提出全局性迁移规划,2006年将所有POS 终端改造完毕,今年年底前全部完成卡片的迁移;日本信用卡市场的市场占有率一直比较分散,JCB的市场份额仅为11.9%,另外两个巨头住友、信贩的市场份额市场也不过9.4%和7.5%,它们都想通过IC卡化来吸引客户,提高市场份额;韩国EMV的动力同样来自竞争的压力,不过与日本不同的是,韩国的竞争压力主要来自产业外部;澳大利亚则是因其央行将改变受理市场的收费率,其受理市场的改造费用成本将无法从其收益中实现,因此各银行对向智能卡过渡的意见不一。

在北美地区,美国不仅信用制度健全,信用卡犯罪法律也比较完善,使得美国信用卡犯罪成本很高,因此欺诈交易较低,所以美国EMV迁移的进程并不快,但值得关注的是,沃尔玛公司最近宣布,计划将智能卡为基础的信用卡技术运用于美国境内的所有支付终端,这可能将大大促进美国境内信用卡EMV迁移的进程,显示美国EMV迁移的进度正在加快;而加拿大在宣布推进EMV过程后,同时得到了来自美国运通和其它4个发卡组织的支持。

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